当宏观混合经济来临,加密市场将经历什么?

COSMOS 上的 DeFi 基础设施

Decentralised financial future

人们常说,股票市场比加密市场更发达、更复杂。我不同意这个说法——我认为这完全取决于你所关注的资产。

先让我们看看一个有趣的图表。

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当宏观混合经济来临,加密市场将经历什么?

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资产定价与投机

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加密资产让我对传统金融市场有不同的看法。我经常向新进入者这样描述加密资产,它们就像充满投机的特定股票。说起投机,我就会想到特斯拉和亚马逊的股票,不过有许多低市值的股票也属于这一类。

例如,当我想到亚马逊时,我就会想到它庞大的分销业务,占据主导位置的线上市场地位,以及引领行业的 AWS 业务和多个前景不错的新业务,比如 Alexa 可以通过提供大量数据服务来盈利。尽管它们的基础业务做得很好,但其股价相比目前盈利还是太高了,让我对它们的第一印象产生了怀疑。

市盈率 (P/E) 只是投资者在判断一项资产的定价是否合理时可以使用的一个指标。加密货币使我开始正视投机,我发现市盈率提供了一个很好的基准来估计股票中投机的数量。

什么是市盈率 (P/E ratio) ?

市盈率(Price Earnings Ratio,简称 P/E)是衡量一家公司当前股价与每股收益 (EPS) 之比的估值比率。市盈率有时也被称为 “本益比” 和“股价收益比率”。

投资者和分析师使用市盈率来确定公司股票的相对价值,它也可以用来比较一家公司与其自身的历史记录,或者比较整个市场之间或某个时间段的相对价值。

—investopedia.com

加密资产与市盈率很高的亚马逊和特斯拉等股票非常相似。我们都知道,加密资产的基础费用比如交易费用、BTC 和 XRP 等其他资产的网络使用等仅占当前市场价格的很小一部分。剩下的都是投机。在这种情况下,我们有理由预计,此类资产的价格将随着时间的推移而出现相当大的波动。而有趣的是,比特币和其他加密资产的波动性似乎没有特斯拉这样的股票那么大。我可以大胆推测,这是因为它们的投机性越来越高。

股市动力被高估

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当前股票价格一直处于历史最高水平,市盈率显示出市场上有大量的投机行为。AT&T; 的股价在 20 美元左右,Nvidia 在 66 美元左右,亚马逊在 88 美元左右,我最喜欢的特斯拉股价则是 ∞ (无限上涨)。

鉴于股票回购计划正在全面展开,其中很大一部分资金来自大型企业债务计划,美国股市在过去 9 至 10 年里一直处于疯狂状态。进入大选年后,全球的动态应该会使美元保持强势——可以合理预计股票在 2020 年会继续表现良好。

然而,我在这里要反其道而行地说一说,根据我在全球范围内所看到的一切,我认为我们目前正处于泡沫之中。

其中大部分最初是由金融危机后的 Q/E 推动的,但在过去几年中,资产升值很大程度上是由寻求更大资本回报率的大型投资者所推动——债券的负收益率曲线让许多人将现金从相对安全的地方(如债券)转移到越来越多的投机性资产(如公共股票)上。

宏观环境

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由于我们一直致力于通过 Kava 来进行一场伟大的金融变革,我们花了很多时间研究和分析全球宏观经济力量、货币政策,以及它最终如何影响世界。有时,不同的资产类别或市场会成为全球宏观经济趋势的风向标或警示信号。

如果你仔细观察,这些迹象可以在数据中看到。例如,有时它们表现在市盈率极高、估值过高的股票上,有时表现在企业和主权债务飙升至历史可持续水平以外,或者表现在世界各地的负利率上。

全球经济正在发生大约 100 种不同的事情,这些事情可能会也可能不会成为未来的风向标,可作为代表的比如美中贸易战,美国 / 伊朗之间的战争威胁,冠状病毒,席卷澳大利亚的大火,最后但同样重要的一点是,科比 · 布莱恩特 (Kobe Bryant) ——这个唯一能与乔丹匹敌的人的不幸去世。

结 论

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我们正处在一个非常有趣的时期,因为上述所有事情都正在发生,这将创造出一场全球从未经历过的宏观混合经济。

最后,我想引用一句我认为与我们今天生活在这个世界上的所有人都息息相关的话。

“不确定性是唯一的确定性,知道如何在不安全的环境中生活是唯一的安全性。”

——约翰 · 艾伦 · 保罗(John Allen Paulos)

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作者:Brian Kerr,Kava Labs CEO

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