2020 将会是合约大爆发的一年?金色为你详解四大交易所的合约细则

最近,投资者已经看到了一波新的加密衍生产品,这些产品让交易员能够就价格的涨跌进行押注。虽然这些工具提供的利润机会远远大于初始份额,但如果投资者选择了错误的赌注,其头寸就会被清算,并因此失去所有资金。考虑到加密资产的高波动性,加密衍生产品可能具有高风险。但是,理所当然地,高风险才可能带来高回报。
作为一种规避价格波动风险的工具,合约为散户、机构投资提供了趋势投资、风险对冲的选择,将这套在传统金融市场流行的玩法迁移至加密货币市场,也就成了如今大家所知的比特币等加密货币合约交易。根据 coingecko 的数据,在世界范围内一共有 405 家数字货币交易所,但其中仅有 26 家数字货币交易所提供合约交易。我们结合了在市场上综合实力比较高的前几家进行了系统的对比,分别是:BitMEX、OKEx、Huobi、Deribt。

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BitMEX、OKEx 期货、Huobi DM、Deribit 提供的交易币种均为主流大币种,这些币种的市值几乎都在前二十。成交量是一个比较有争议的数据,各个数据平台的统计方式和衍生品平台的产品类型不太一样。

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标记价格决定了合约强制平仓何时发生,所有交易所都采用多个交易所的现货价格来共同计算标记价格,以此来避免单个交易所出现故障时带来的恶性事件。

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相关指数基本上都采用了拥有法币入金通道的 Coinbase、Kraken、Bitstamp、Gemini 等交易所的数据。“到 2020 年底,加密衍生品市场的规模将达到基础现货市场规模的 20 倍,” CoinFLEX 首席执行官 Mark Lamb 表示。“我认为加密衍生产品属于一种进化的一部分。在这里可以实现所有的增长。”市场广阔必然引来众多淘金者,但事实是,目前还未出现十分完备的加密货币衍生产品。例如,以百倍杠杆闻名于币圈的期货交易所 BitMex,虽然依靠期货交易,常年稳居比特币交易量榜首,但“上面跑的大多是做策略的机构”,并不适合普通散户。另外,包括 BitMex 在内的多家交易所,都采用的是币本位,对用户来说,有时合约处于盈利状态,但如果加密货币价格下跌了,用户兑换成法币后,也会变成亏损状态。除了老牌的合约交易所,一批新兴的合约交易所正逐渐崛起,其中典型的有两家:Bybit 和 FTX。Bybit 号称“国内的 BitMex”,其掌握着大量 KOL 并有着良好的产品体验,借此打开了市场,成立一年半的时间,其交易量与活跃用户已经有着显著的增长。FTX 同样是一个创新的衍生品平台,团队有着极为敏感的市场嗅觉,提供了 20 个主流大币种和中等市值资产的 51 个交易对,还有许多创新型的指数型产品,比如主流山寨币指数 ALT,中等市值山寨币指数 MID,和主流平台币指数 EXCH 等。这也带来了另外一个问题,这些资产的流动性稍微差了那么一点点,受众用户门槛可能稍微高了那么一点点,相比于主流资产更有可能出现恶意事件。总体而言,按照综合实力目前的衍生品市场格局仍然无法做到一家独大的局面,甚至连群雄逐鹿也无法计算上,衍生品交易的发展越到后面越考验交易所底层架构的实力。其中,BitMEX 和 OKEx 期货存在时间最长,份量重。Huobi 用户基数大,交易量高,且推出期货交易时间较长,可以稳定前三甲。不过,和现货市场一样,随着时间的推移,衍生品市场也可能走向赢家通吃——由头部交易所攫取绝大多数市场份额和利润,为用户提供良好的服务,满足多种交易需求,不插针宕机没有恶意事件,才能够活到最后。

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